注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試財(cái)管備考材料之系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的度量

來(lái)源：中公會(huì)計(jì)網(wǎng)

2019-02-22 15:08:45

第三章　價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)

【考點(diǎn)8】系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的度量

含義	該證券報(bào)酬率對(duì)市場(chǎng)組合報(bào)酬率的敏感程度。β是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo)。
公式
影響因素	（1）該股票與整個(gè)股票市場(chǎng)的相關(guān)性（同向）；（2）股票自身的標(biāo)準(zhǔn)差（同向）；（3）整個(gè)市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差（反向）。
結(jié)論	市場(chǎng)組合相對(duì)于它自己的β系數(shù)是1。（1）β=1，說(shuō)明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度與市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)一致。（2）β＞1，說(shuō)明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度大于整個(gè)市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)。【例】β=2.0，說(shuō)明這種股票的波動(dòng)幅度為一般市場(chǎng)波動(dòng)幅度的2倍（3）β＜1，說(shuō)明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度小于整個(gè)市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)。（4）β=0，說(shuō)明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度等于0。
【提示】絕大多數(shù)資產(chǎn)的β系數(shù)是大于零的。如果β系數(shù)是負(fù)數(shù)，表明這類資產(chǎn)報(bào)酬與市場(chǎng)平均報(bào)酬的變化方向相反。
投資組合的β系數(shù)	投資組合的β系數(shù)等于被組合各證券β值的加權(quán)平均數(shù)。

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